教授，博士生導(dǎo)師。復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中心首任主任，復(fù)旦大學(xué)俄...
復(fù)旦大學(xué)國(guó)際金融學(xué)院教授，中國(guó)反洗錢研究中心執(zhí)行主任，陸家嘴金...
復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；復(fù)旦大學(xué)國(guó)際刑法研究中心主任。...
華東政法大學(xué)刑法學(xué)教授，復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中心特聘研究員，荷...
安永金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、咨詢總監(jiān)，曾任螞蟻金服反洗錢總監(jiān)，復(fù)旦大學(xué)...
周錦賢先生，香港人，廣州暨南大學(xué)法律學(xué)士，復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中...
高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后。現(xiàn)供職于中...
武漢中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)信息安全學(xué)院教授。長(zhǎng)期專注于反洗錢/反恐...
生辰：1977.7.26 籍貫：遼寧撫順 民族：漢 黨派：九三學(xué)社 職稱：教授 研究...
祝亞雄，1974年生，浙江衢州人。浙江師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，博...
復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中心特聘研究員；現(xiàn)任安永管理咨詢服務(wù)合伙...
工作履歷：曾在國(guó)家審計(jì)署從事審計(jì)工作，是國(guó)家第一批政府審計(jì)師；曾在...
僅有12萬(wàn)億人民幣流通市值的A股市場(chǎng)如何接納這千億美元成為一個(gè)很嚴(yán)重的問題。
要找到解決問題的方法,先要找出產(chǎn)生問題的原因。
今年上半年中國(guó)GDP增速為7.1%,領(lǐng)先全球,反映到股市上,則是上證指數(shù)超過60%的漲幅。
鑒于資本追逐高收益的本質(zhì),盡管美日以及西方國(guó)家為了救市,投放大量資金進(jìn)入市場(chǎng),但其本身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,投資者自然要追逐以A股市場(chǎng)為代表的新興市場(chǎng)的利益。
尤其是美聯(lián)儲(chǔ)3月宣布購(gòu)買長(zhǎng)債計(jì)劃后,國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美債和美元的憂慮與日俱增,大量資金流向具有金融屬性的商品市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的資本市場(chǎng),包括中國(guó)。新興市場(chǎng)股市第二季度反彈幅度超過70％就是最好的證明。
熱錢流入的數(shù)量。數(shù)據(jù)顯示,今年6月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)2.13萬(wàn)億美元,其中,二季度外匯儲(chǔ)備增加額度為1779億美元,貿(mào)易順差為347億美元,FDI增量為212億美元。二季度疑似熱錢的境外資金高達(dá)1220億美元,超過了2007年一季度732億美元的歷史高點(diǎn)。
對(duì)于熱錢后續(xù)走向,摩根士丹利執(zhí)行董事、中國(guó)策略師婁剛分析,中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇的勢(shì)頭已經(jīng)確立,年內(nèi)GDP增速出現(xiàn)大反復(fù)的可能性很小,下半年熱錢將加速流入中國(guó)。
熱錢流入的渠道。專家介紹,境外熱錢涌入的途徑較多,且極具隱蔽性。個(gè)人方面多通過私人換匯;企業(yè)方面,目前技術(shù)服務(wù)貿(mào)易、奢侈品進(jìn)口、貨幣互換、個(gè)人購(gòu)匯、資本項(xiàng)目下外商直接投資、地下錢莊等逐漸成為其進(jìn)入內(nèi)地的新途徑。
此外,今年3月商務(wù)部將外國(guó)投資者投資設(shè)立注冊(cè)資本1億美元及以下投資性公司及其變更事項(xiàng)的審批權(quán)限,下放給投資性公司注冊(cè)地省級(jí)商務(wù)主管部門,這些為外資提供的便利將為海外熱錢提供進(jìn)入更快捷、便利的操作通道。
熱錢的資金來(lái)源。熱錢開始主要還是以港、澳、臺(tái)的投資和儲(chǔ)蓄資金為主,后來(lái)世界華人的投資和儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入,再往后則發(fā)現(xiàn)有國(guó)際投機(jī)基金進(jìn)來(lái)。這些資金主要流向地產(chǎn)和股市,尤其是后者吸引了更多的熱錢。因?yàn)檫M(jìn)入股市的資金進(jìn)出要比進(jìn)入樓市便捷的多,這類資金的敏感度也更高。
那么,該如何應(yīng)對(duì)熱錢的流入呢？
首先需要明確的是,對(duì)于A股來(lái)講,“熱錢”流入并不全是壞事,如果把握得當(dāng),則有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大。如何趨利避害才是應(yīng)對(duì)熱錢的關(guān)鍵所在。
專家認(rèn)為,防范熱錢有三個(gè)渠道:一是從制度上加以規(guī)制。2008年修訂頒布的《外匯管理?xiàng)l例》提出改變過去外匯短缺時(shí)代一味強(qiáng)調(diào)外匯流入的管理思路,強(qiáng)調(diào)流入流出均衡管理;二是控制泡沫,打消熱錢流入的動(dòng)機(jī)。就是要加強(qiáng)對(duì)銀行信貸的窗口指導(dǎo),引導(dǎo)和督促政府的財(cái)政支出和銀行項(xiàng)目信貸資金回歸到生產(chǎn)建設(shè)中;三是加強(qiáng)對(duì)熱錢的監(jiān)管,尤其是對(duì)地下錢莊和不正常大筆資金的匯入?yún)R出現(xiàn)象進(jìn)行徹底的盤查,并實(shí)施嚴(yán)厲的打擊。
此外,為應(yīng)對(duì)國(guó)際熱錢流向的變化,貨幣管理當(dāng)局已經(jīng)有針對(duì)性地進(jìn)行了人員調(diào)整。
今年7月中旬,央行副行長(zhǎng)易綱正式兼任國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)。
“目前外管局工作重點(diǎn)在于人民幣國(guó)際化、防止熱錢及外匯制度改革,學(xué)者出身的易綱可能有一些新的思路。”業(yè)界對(duì)易綱就任外管局局長(zhǎng)期望很高。
專家提醒,若下半年境外資金持續(xù)流入中國(guó),人民幣升值壓力將持續(xù)加大。在我國(guó)出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻的情況下,中國(guó)政府保持貨幣政策的相對(duì)穩(wěn)定尤為重要。
【作者：閻岳 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)】 (責(zé)任編輯：王見宇)