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2010年02月23日 08:56  來源：人民網-《國際金融報》

    哲學上說，事物都是有兩面性的，熱錢也不例外。在經濟不景氣、投資者信心不足的情況下，熱錢并非“洪水猛獸”，其一定程度地進場會對相關市場起到提振作用，并可能提升消費者的信心

    熱錢是有人歡喜有人憂的詞匯。對于中國各類市場上的部分投資者及投機者來說，熱錢的進入或將是一種機遇，并可能改變其對市場短期走向的預期。但另一方面，對于央行、外管局、商務部、銀監會等諸多監管部門來說，他們都得打起十二分的警惕，密切關注熱錢動向，以免熱錢對我國實體經濟造成危害。而從大環境上說，我國現行匯率制度和美元持續貶值的外部大金融環境，造就了熱錢進出的套利機會。

    “如果從資金上講，熱錢給中國在內的相關國家帶來的危害是最主要的。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅告訴《國際金融報》記者，“如果熱錢進入過快，會給我國造成錯覺，比如相關產品上的價格錯覺、市場信號的錯覺，金融市場也將被錯誤地誤導，進而在房地產市場、資本市場上形成嚴重的泡沫。而一旦這些熱錢快速且大規模撤離相關市場，尤其是市場繁榮或者是泡沫最大的時候離場，甚至會造成實體經濟的坍塌。”

    1994年墨西哥金融危機和1997年始于泰國的亞洲金融危機就是前車之鑒。這些都是大規模熱錢獲利后外逃，引發金融市場嚴重恐慌，最終導致這些國家原本脆弱的金融體系崩潰的典型案例。

    上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊則說：“熱錢有時候會在一定程度上干擾到國家宏觀政策的有效性。游資大量流動，推動資產價格大幅走高，但同時加大了貨幣政策調控的難度，對于一些實體經濟尚未完全恢復的國家來說，熱錢尤其會造成巨大危害。”

    此外，熱錢對正常的跨境貿易人民幣結算業務，甚至對人民幣國際化進程的負面影響同樣存在。同時，在我國出口仍相對比較困難的情況下，熱錢的流入將進一步加大人民幣升值壓力，這顯然不利于我國出口貿易情況的改善和恢復。

    不過，哲學上說，事物都是有兩面性的，熱錢也不例外。

    在經濟不景氣、投資者信心不足的情況下，國際上熱錢就并非“洪水猛獸”，其一定程度的進場會對相關市場起到提振作用，并可能提升消費者的信心。還有專家指出，從國際上說，熱錢對中國的追捧對正面樹立中國的國家形象有一定積極的影響。

    孫立堅認為，如果有政策引導和制度約束，熱錢有可能將短期投資策略改為長期投資策略，“讓熱錢看到中國經濟長期有潛力的發展，并將熱錢轉化為風投、私募等形式，這樣，對于扶持我國行業發展及支持中小企業發展都有推動作用。其實，最關鍵的點在于，中國經濟要有實實在在的增長點，不能過分虛擬化，同時，相關部門也要引導熱錢資金進入實體經濟。”

    奚君羊認為，“從單個國家流進流出的情況看，在資金相對短缺時，熱錢涌入將彌補供應不足問題。收益高的一些領域往往缺乏資金，在熱錢進入后，就可以在短時間內解決資金供求平衡問題。但與此同時，監管部門必須要及時關注。”