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復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；復(fù)旦大學(xué)國(guó)際刑法研究中心主任。...
華東政法大學(xué)刑法學(xué)教授，復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中心特聘研究員，荷...
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周錦賢先生，香港人，廣州暨南大學(xué)法律學(xué)士，復(fù)旦大學(xué)中國(guó)反洗錢研究中...
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2010年02月25日 01:00 來(lái)源：東亞經(jīng)貿(mào)新聞報(bào)
“熱錢”又稱“國(guó)際游資”，是國(guó)際上合法或非法的過(guò)剩資本，它們通過(guò)各種渠道在國(guó)際上迅速流動(dòng)，給各國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊。20世紀(jì)80年代的墨西哥金融危機(jī)、90年代的亞洲金融[2.95 0.00%]危機(jī)，都有這種“熱錢”的推波助瀾。
熱錢似乎又發(fā)現(xiàn)了比中國(guó)更好的賺錢場(chǎng)所。
據(jù)媒體報(bào)道，香港金管局統(tǒng)計(jì)，從今年2月1日至23日，短短23天內(nèi)在港資金有249億港元撤退。央行數(shù)據(jù)顯示，去年12月份單月外匯儲(chǔ)備新增額由此前10月、11月高達(dá)五六百億美元突然降至104億美元，用新增外匯儲(chǔ)備扣除新增FDI和貿(mào)易順差，得到熱錢凈流出約201億美元。
上述數(shù)據(jù)是否意味著熱錢正從中國(guó)流出？24日，記者采訪了國(guó)內(nèi)多位專家，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所李永森教授認(rèn)為，熱錢是逐利的，隨著美國(guó)提高貼現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)向好信號(hào)的釋放，熱錢便開(kāi)始逐步撤出中國(guó)，尋找更合適的落腳點(diǎn)。而知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人葉檀接受采訪時(shí)表示，種種跡象顯示，熱錢確實(shí)正在流出中國(guó)，但規(guī)模不大。
國(guó)際投機(jī)資金在觀望
“不論是香港還是我國(guó)內(nèi)地，每年都有一定規(guī)模的熱錢流入，而有流入就肯定有撤出。可以確定判斷出的一點(diǎn)是，現(xiàn)在流入我國(guó)的熱錢已經(jīng)不會(huì)再像去年一樣在高位運(yùn)行了。”知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人葉檀24日在接受記者采訪時(shí)表示，種種跡象顯示，隨著美元的升值，以及歐美等西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，一部分熱錢正在流向美國(guó)和西方國(guó)家。
從現(xiàn)在的情況來(lái)看，國(guó)際投機(jī)資金正在觀望當(dāng)中。由于我國(guó)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中表現(xiàn)較為搶眼，這就使得投機(jī)機(jī)會(huì)降低。因此，一部分熱錢流出是正常的，但規(guī)模并不大，估計(jì)在幾百億美元左右。
葉檀說(shuō)，盡管幾百億美元熱錢規(guī)模不大，但受房地產(chǎn)泡沫進(jìn)一步被擠壓的影響，在海南投巨資購(gòu)置房產(chǎn)的富人的財(cái)產(chǎn)將大大縮水。
她大膽猜測(cè)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)再像去年一樣瘋長(zhǎng)，今年樓市大漲空間已經(jīng)沒(méi)有了。這種抑制作用究竟會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，則完全取決于政府方面的貨幣政策。
A股市場(chǎng)上漲預(yù)期不強(qiáng)
與葉檀觀點(diǎn)不盡相同，國(guó)家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張燕生對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，他認(rèn)為，熱錢流出不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)造成影響，房?jī)r(jià)不會(huì)因此而下降。
張燕生認(rèn)為，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力加劇，房地產(chǎn)泡沫仍未完全消退的時(shí)候，一定規(guī)模的熱錢流出反映了一種正常狀態(tài)，但這種影響只會(huì)在短期造成影響，而不會(huì)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)長(zhǎng)期影響。“這就像一個(gè)人走走路突然摔倒，但絕不會(huì)天天摔跤。”張燕生打比方說(shuō)。
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所李永森教授則認(rèn)為，熱錢是逐利的，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)正處于上升階段，就一定會(huì)大量的投向這里，而隨著美國(guó)提高貼現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)向好信號(hào)的釋放，熱錢開(kāi)始從國(guó)內(nèi)流出。
他說(shuō)，“今年A股上漲預(yù)期不強(qiáng)，因此不會(huì)帶來(lái)太大影響。而我國(guó)房?jī)r(jià)主要取決于政府宏觀調(diào)控的決心，今年房產(chǎn)價(jià)格會(huì)在一定程度上得到抑制，但穩(wěn)定仍然是最終目的。”
將緩解人民幣升值壓力
社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所博士張明則表達(dá)了對(duì)熱錢流出的擔(dān)憂。24日，他在接受記者采訪時(shí)表示，目前熱錢流入的形勢(shì)仍然比較嚴(yán)峻。
“熱錢通過(guò)FDI的渠道流出會(huì)導(dǎo)致我國(guó)資本項(xiàng)目由順差轉(zhuǎn)變?yōu)槟娌睿瑹徨X通過(guò)外商投資企業(yè)規(guī)模撤出，會(huì)使經(jīng)常賬目從順差變成逆差，也就是說(shuō)目前國(guó)際收支雙順差的格局可能會(huì)變成逆差，自然而然，人民幣升值的壓力會(huì)變成貶值的壓力。”
張明說(shuō)，中國(guó)還沒(méi)有完全開(kāi)放自己的資本賬戶，如果我們意識(shí)到國(guó)內(nèi)的熱錢規(guī)模已經(jīng)非常大了，那么我們完全可以收緊對(duì)資本賬戶的控制，也就有能力控制熱錢集中大規(guī)模的撤出，而目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還是非常健康的。
李永森亦對(duì)此問(wèn)題發(fā)表看法，熱錢流出會(huì)緩解人民幣升值壓力，長(zhǎng)期來(lái)看投資者持有人民幣是沒(méi)有問(wèn)題的。